为什么阿里买谁谁涨，到了高鑫就跌？这里面故事长了

收购方这边很清晰，阿里巴巴集团，派出旗下子公司淘宝来执行操作。

被收购这边的高鑫就很复杂了，Kofu、CGC说不清是持股机构还是自然人，中间还有个大股东吉鑫，作为被收购方代表出来讲话的，又是欧尚和润泰。

高鑫零售2016年度年报数据显示，高鑫零售有4大股东：吉鑫控股（持股51％）、台湾润泰集团（约33.2％），欧尚零售（7.96％）、以及个人持股的尹崇尧（7.84％）。

其中，吉鑫控股是高鑫2011年赴港上市前，由台资的润泰和法资的欧尚交叉持股组成的新合资公司。但是奇怪的是，高鑫原本就是润泰引入欧尚的股权投资，双方交叉持股后成立的合资公司。有什么必要交叉再交叉，壳子套壳子呢？

这里面就有故事了。

据中国经济网财经部的梳理报道，润泰与欧尚的渊源始于2000年，亚洲金融危机后，润泰出现资金危机，欧尚向润泰伸出援手，由于当时国内零售业尚未完全对外资开放，欧尚亦希望通过与大润发的合作拓展内地市场。

但谁也没料到，通过10年的发展，大润发已跻身大型综合超市三甲之列，单店销售额更是国内之最，而欧尚的门店数量不足大润发的三分之一，营业额也较为平庸。

润泰方面本来希望大润发单独赴港上市，因为不论是在销售规模还是在门店数量上，欧尚和大润发已经不在同一级别，如果两家合并上市，市盈率和定价都会大打折扣。

但香港证监会认为，由于大润发与欧尚交叉持股，假如单独将大润发上市则有向非上市公司输送资金的嫌疑，因此必须要大润发与欧尚一并上市。

而作为一家传统的欧洲家族制企业，欧尚在全球都不主张上市。“所以过去双方的合作是各取所需，但随着上市步伐的加快，股权纠葛、利益分配就成为了双方矛盾的焦点。”上述大润发人士称。在几番讨价还价后，欧尚虽然最终同意了润泰捆绑上市的提议，但却要求在高鑫零售中作为控股方。

所以，双方在上市前实施了资产重组。由润泰和欧尚组成新的合资公司——吉鑫公司，其中欧尚持股51%，润泰持股49%，而后由吉鑫控股高鑫零售59.16%的股权，法国欧尚和润泰集团分别持有高鑫零售11.26%和18.91%的股份，余下10.67%股份为个人股东持有。

2011年7月，高鑫在港股上市，当时发行价为7.2港元，在2014年之前，股价基本还在10港元以上，从2014年就进入了大熊市，一路从13港元惨跌至个位数，甚至一度跌破4港元，最低至3.741港元。

近两年坊间一直流出高鑫求购的消息，与阿里的接触也风传已久，终于在今天落听，然而收购价还在六年前的发行价之下。这笔收购大润发和欧尚其实是壮士断腕，不得已而为之了。