巨亏20亿，哈药最后一根救命稻草折了？

图表数据来自哈药集团年度财报为摁下企业发展加速键，2017年底，已入股哈药集团超十年的中信资本宣布参与哈药集团新一轮混改，拟对哈药集团进行增资并取得控股股东地位，但在筹划近10个月后，哈药集团的混改事项因政策变动而终止。

沉寂大半年后，哈药集团混改再迎转机。2019年，哈药股份发布公告称，公司董事长、总经理张镇平因工作原因辞去总经理职务，保留董事长职务。同时，宣布聘任曾担任诺华中国区总裁徐海瑛为总经理。此外，哈药的管理层基本全换成了海归，MNC背景的资深人士。

在徐海瑛上任的第5个月后，哈药一波三折的混改之路终于落下帷幕。

2019年4月份，哈药集团突然决定增资扩股引入不超过三家投资者（包含一名战略投资者）以推进混改事宜。同年8月，重庆哈珀与黑马祺航分别以现金8.05亿元、4.03亿元对哈药集团进行增资，分别认缴哈药集团新增注册资本4.35亿元、2.18亿元，股权占比为10%、5%。两笔增资金额合计达到12.08亿元。哈药集团的控制权将发生变更，哈药股份及人民同泰实际控制人将由哈尔滨市国资委变更为无实际控制人。

在解释本次增资扩股的原由时，哈药集团提到：哈药集团急需引入资金，丰富产品线，优化自身产品结构，不断提升市场竞争力，走出困境实现更好更快地发展。

但一切并没如其所愿。

最后一根稻草

和GNC的合作，被混改成功后的哈药集团视为一根自救稻草。

据媒体报道，混改之后的哈药集团已经认识到，在业务层面“重营销轻研发”弊病，明确指出在产品结构上与竞品企业相比，公司产品开发力度不够，缺乏新产品上市。由此，除加大研发投入以外，哈药集团还在通过外部资源寻求突破的机会。联手GNC的计划，便在这样的背景之下产生。

GNC，中文名称“美国健安喜控股有限公司”，成立于1935年，总部位于美国匹兹堡，2011年4月登陆纽约证券交易所。曾是全球最大的健康营养产品专业生产零售商、美国最知名保健品品牌之一。

但受2015年股灾，及自2016年以来北美市场饱和、电商冲击的影响，GNC业绩不甚理想，2016年和2017年分别亏损2.86亿美元、1.49亿美元。截至2017年末负债近16.79亿美元，负债率超过110%。至2018年2月哈药启动并购时，GNC的市值已从最高点300亿下降至最低约20亿人民币，暴跌超过了90%。

2018年2月，哈药集团发布公告称拟认购GNC发行的可转换优先股，认购金额为3亿美元，根据此次交易条款，转股完成后，哈药股份将持有GNC公司40.1%的股权，成为其单一最大股东。同时，优先股股息为6.5%。

哈药集团称，投资GNC能够丰富公司的产品线，提升品牌形象。此外，由于优先股股息稳定，公司一方面能参与GNC的经营，同时也能获取固定收益。

不幸的是，还没看到收购的效果，GNC就破产了。

6月29日，受此影响，哈药股份跌幅8.11%，成交量61万手，远高于过去两个月日均20万手成交量。遭遇大规模抛售后，6月30日哈药股份紧急发布澄清公告，强调参与重整计划的主体是哈药股份的控股股东哈药集团，并且强调出售计划在形式、金额等方面都存在重大不确定性。

投资失利之外，人事频繁变动，也是哈药身上挥之不去的阴霾。

今年6月份，哈药集团发布公告称公司董事会收到公司副总经理高磊的辞职报告，因个人原因高磊辞去公司副总经理职务，辞职后不在公司担任其他任何职务。

除了高磊，半年内，企业已连续有三名副总经理辞职。3月31日，副总经理魏双莹辞去公司副总经理职务；而在2019年底，另一位副总经理周行也因个人原因辞职。

参考资料：

《靠破产新闻上热搜，盘点“网红”哈药这些年》，CBNdate消费站

《成也营销败也营销 “哈药模式”兴亡史》，中国投资咨询网

《哈药集团控制权生变：百亿老牌药企的“不认命》，新浪医药

《三年白干了！哈药股份投资损失逾11亿， 这还不是最糟糕的》，界面新闻

《数十亿投资失败，哈药迈入死局？》，元气资本

《投资踩雷20亿！哈药股份高息投资失算陷入业绩泥潭》，华夏时报

*题图购买于视觉中国，内文部分配图为网络截图